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        这也就是说日本人所持的美元资产贬值了50%。

        据日本机构的统计，在1986年—1990年期间，“广场协议”导致的日本对外净资产的汇率损失累计约为1.5万亿日元。

        包括日本人寿保险公司在内的许多日本机构投资者和个人投资者损失惨重，日本的出口企业也在美元升值时代将自己在出口中赚得的美元投资于美国国债，同样损失巨大。

        因此后来许多日本人在反思这段历史时期时，认为美元的暴跌就是冲着日本积累起来的巨额美元而来。

        1985年“广场协议”后，因美元大幅度贬值导致日本机构投资者持有的美元资产出现巨额的汇兑亏损，这使美国充满危机感。

        如果日本投资者信心动摇，为减少亏损而大规模抛售美国国债，这将在美国金融市场引起连锁反应。

        首先是导致美国国债市场全线崩溃，进而导致美国股市的动荡不安，国际资本为规避风险也将撤离美国。

        没有持续的海外资本流入美国，美国的国际收支平衡也难以维持。

        由于国债市场大幅度下跌，美国的国债也难以发行出去，财政赤字问题便无法解决。

        为了使国际资本能继续流入美国，美国财政部长贝克提出了“国际政策协调”建议，该建议要求维护美国、日本与联邦德国之间的利率差，使美国的利率始终高于日本和德国的利率。

        如果美国下调利率，日本与德国也必须下调利率，因为只有这样才能保持三国之间的利率差不变。

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